债市多元化分层次系统渐成 已成服务实体经济重要力气
本报记者 刘 琪\n\n　　干云蔽日之木，起于葱青。党的十八大以来，我国债券商场开展脚步进一步加速。从2012年到2021年，我国债券商场保管余额从26.0万亿元增加至133.5万亿元；再到本年8月末，已增加至142.3万亿元。现在，我国债券商场规划稳居国际第二，成为服务实体经济的中坚力量。\n\n　　回望来时路，抬头新征途。可以预见的是，未来我国债券商场将在变革、立异、敞开系列行动的推进下开释更大潜力，充分发挥直接融资优势，更好服务我国经济高质量开展。\n\n　　服务实体经济质效继续提高\n\n\n　　当时，我国已构成以银行间债券商场为主导，包含买卖所商场、商业银行货台商场在内的多元化、分层次的债券商场体系。到8月末，我国各类债券余额达142.3万亿元，与2012年底的26.0万亿元比较，增加幅度超447.3%，债券余额排全球第二位。\n\n　　作为企业直接融资的重要途径，公司信誉类债券商场规划也跃升至全球第二位，债券保管余额从2012年的6.7万亿元增加至2021年底的30.8万亿元，增幅近360%。债券融资占社会融资增量的比重现已接连4年超越30%。在存量规划不断累积的一起，债券商场活动性也在不断提高，2021年，债券商场现券买卖规划达243.8万亿元，为2012年的3.2倍。\n\n　　十年来，债券种类不断立异丰厚，主题债券迎来快速开展，高度契合当下经济社会开展的需求，融资支撑的精准性和有用性明显提高。比方，民企债券融资支撑东西、货运物流主题金融债券、科技立异债等立异种类的推出有用满意了各类投融资需求，进一步提高债券商场服务实体经济的效能。\n\n　　在中航证券首席经济学家董忠云看来，十年来我国债券商场在高质量开展中逐渐老练，商场体系机制得到进一步完善，建立了一致、精密的监管规范和事务规矩，清晰了信息发表规范、债券违约处置机制，全面提高了债券商场服务实体经济的才能，在促进资源分配和财物装备多元化等方面发挥了巨大效果。\n\n　　买卖所债市融资规划步步高\n\n　　在我国多元化、分层次的债券商场体系中，买卖所债券商场已成为非金融企业债券融资的重要途径。\n\n　　十年来，买卖所债券商场发债规划逐年稳步提高。证监会数据显现，2012年买卖所债券商场发行总额为2786.91亿元，而2021年则为8.7万亿元。从2012年底到2021年底，买卖所债市保管余额从1.25万亿元增加至18.68万亿元。到2022年6月末，我国买卖所债市规划已超越19万亿元，约占境内债券商场总规划的14%，其间非金融公司债占比到达43%。\n\n　　“买卖所债券商场作为国内本钱商场的重要组成部分，十年来有力促进提高直接融资比重，下降融本钱钱。揭露发行公司债券加权均匀利率低于同期银行贷款利率，为下降实体经济融本钱钱发挥了积极效果。”中信证券首席经济学家分明表明。\n\n　　董忠云也以为，买卖所债券商场准则继续优化，全方位为企业融资供给便当，有用缓解了企业融资难、融资贵的问题。\n\n　　十年来，买卖所债券商场关于地方政府融资的助力也日益增强，已成为地方政府债券发行的重要途径。地方政府债券融资聚集要点范畴、重大项目，充分发挥了稳出资、补短板、惠民生、促消费、扩内需和防危险的效果。\n\n　　值得一提的是，7月29日，北交所初次发行地方政府债券。到现在，已成功发行18只地方政府债券，发行总规划超574亿元。9月2日，国债发行事务也在北交所顺利发动。我国财务学会绩效办理专委会副主任委员张依群表明，在北交所建造债券商场既有助于丰厚北交所本身本钱买卖种类，促进各类本钱交互交融，又为提高买卖量供给了新的途径。\n\n　　深化对外敞开步履不断\n\n　　作为金融商场的重要组成部分，债券商场兼有“价格锚”和“蓄水池”效果。推进债券商场对外敞开是我国构建商场化、敞开型金融商场体系的必定要求。\n\n　　分明以为，债市对外敞开为外国出资者供给了更多出资我国财物的途径，有助于丰厚境内债券商场出资者结构。对外敞开既包含引进境外出资者，也包含境内资金对离岸债券财物的装备，可以拓宽境内组织的财物装备鸿沟。一起，我国国债作为境外组织首要装备的境内债券财物，跟着对外敞开的加深，我国国债在全球的影响力有望继续增强。\n\n　　十年来，我国债券商场继续加大对外敞开力度，买卖所债券商场与银行间债券商场齐头并进：契合条件的境外组织出资银行间债市额度约束、QFII/RQFII出资额度约束连续被撤销；债券通“北向通”“南向通”先后落地，完成双向通车……\n\n　　跟着债券商场对外敞开程度不断加深，招引了更多境外出资者入市。数据显现，到2022年4月末，共有1035家境外组织出资者进入我国债券商场，总持债规划为3.9万亿元人民币，较2017年底增加了225%。别的，我国国债先后被归入彭博巴克莱、富时罗素、摩根大通全球三大债券指数。\n\n　　景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚表明，我国在曩昔几年推进债券商场对外敞开的各种具体措施和方向十分值得必定。信任未来跟着活动性等方面的提高，会有更多的外资重视我国境内的高收益债时机。\n\n　　敞开不止，未来可期。分明以为，我国债市对外敞开还有巨大的开展潜力和空间，债市互联互通不断拓宽新功能，既可以协助境外出资组织布局我国财物，也可以协助境内出资组织参加离岸债券，要素活动将愈加顺利。（证券日报）【修改:刘阳禾】